پاکستان هیله لري چې له چین سره د اسعارو تبادلې کوټه زیاته کړي
د رویټرز د راپور له مخې، د ۲۰۲۵ کال د اپریل په ۲۶مه، د پاکستان د مالیې وزیر څرګنده کړه چې پاکستان چین ته د موجوده اسعارو د تبادلې کوټې د زیاتولو غوښتنه سپارلې ده. هغه دا هم وویل چې هغه تمه لري چې پاکستان به د کال تر پایه پورې "پانډا بانډونه" (د چین په بازار کې د بهرنیو ادارو لخوا صادر شوي RMB نومول شوي بانډونه) صادر کړي. په واشنګټن کې د نړیوال وجهي صندوق او نړیوال بانک د پسرلنیو غونډو په څنډه کې، هغه د رویټرز سره په یوه مرکه کې وویل چې پاکستان اوس مهال د اسعارو د تبادلې کوټه شاوخوا ۳۰ ملیارد یوآن لري او هیله لري چې د تبادلې کوټه د ۴۰ ملیارد یوآن مثالي هدف ته لوړه کړي. سربیره پردې، پاکستان د "پانډا بانډونو" په صادرولو کې مثبت پرمختګ کړی او هیله لري چې د کال په اوږدو کې خپل لومړی صادرات ترلاسه کړي.
۱، د اسعارو تبادله څه شی دی؟
د اسعارو تبادله، چې د "اسعارو تبادله" یا "اسعارو تبادله" په نوم هم پیژندل کیږي، هغه مالي معاملې ته اشاره کوي چې پکې دوه خواوې د مخکې له مخکې موافقه شوي شرایطو سره سم د مختلفو اسعارو اصلي تبادله کوي، او د پای ته رسیدو وروسته د موافقه شوي تبادلې نرخ کې خپل اړوند اصلي تبادله کوي. په ساده ډول، دا د دوو مختلفو اسعارو ترمنځ د پور یا شتمنیو تبادله ده. پدې تبادله کې د سود تادیه شامله ده، او په معامله کې د دواړو خواوو هدف د هغه اسعارو ترلاسه کول دي چې دوی ورته اړتیا لري یا د تبادلې نرخ خطرونو څخه مخنیوی کوي. د مثال په توګه، فرض کړئ چې موږ د ارجنټاین سره سوداګري کوو، او د دواړو خواوو اړتیاوې او درد ټکي په لاندې ډول دي: 1. چین اړتیا لري چې له ارجنټاین څخه د غوښې لوی مقدار وارد کړي، مګر د ارجنټاین د غوښې سوداګر یوازې پیسو (بهرني اسعارو) اخلي؛ 2: ارجنټاین اړتیا لري چې له چین څخه بریښنایی او فوتوولټیک محصولات واخلي، مګر چینایي تولیدونکي یوازې چینایي یوان مني. دودیز چلند د نړیوال اسعارو "امریکایی ډالر" له لارې حل کول دي، مګر دا چلند د لوړ لیږد فیسونو روښانه نیمګړتیا لري، کوم چې دواړه خواوې اړتیا لري چې د تبادلې لوړ لګښتونه ورکړي (شاوخوا 1٪، د بانک پورې اړه لري)، او ممکن د تبادلې نرخ بدلونونو له امله زیانونه هم رامینځته کړي. که چیرې د اسعارو تبادله معرفي شي، نو یوازې ۳ ګامونو ته اړتیا ده. لومړی ګام: چین د ارجنټاین مرکزي بانک سره یو تړون لاسلیک کوي ترڅو د اوسني تبادلې نرخ سره مساوي اسعار تبادله کړي (فرض کړئ چې د تبادلې نرخ ۱:۵۰ دی او د تبادلې نرخ ۳٪ دی). د پوهیدو اسانتیا لپاره، راځئ چې فرض کړو چې موږ ارجنټاین ته ۱۰۰ یوآن پور ورکوو او ارجنټاین موږ ته ۵۰۰۰ پیسو پور راکوي؛ دوهم ګام: د تبادلې وروسته، د دواړو خواوو سوداګر کولی شي دا پیسې د وړیا پیرود او پلور لپاره وکاروي. ارجنټاین کولی شي زموږ له هیواد څخه د یو کوچني فوټوولټیک محصول لپاره ۱۰۰ یوآن ورکړي. دریم ګام: یو کال وروسته، ارجنټاین به موږ ته ۱۰۰ یوآن او ۳ یوآن سود بیرته راکړي (د پخوانۍ سود نرخ پراساس)؛ موږ به ارجنټاین ته ۵۰۰۰ پیسو + ۱۵۰ پیسو سود بیرته ورکړو (لکه څنګه چې پورته).
۲، د اسعارو د تبادلې عملیاتي اصل څه دی؟
د اسعارو د تبادلې عملیاتي اصل د پرتلیزې ګټې په تیوري ولاړ دی. مختلف هیوادونه او تصدۍ په مختلفو اسعارو بازارونو کې مختلف پرتلیزې ګټې لري. له همدې امله، د اسعارو د تبادلې له لارې، ټول اړخونه کولی شي د اسعارو په بازار کې خپلې اړوندې ګټې وکاروي ترڅو په ټیټ لګښت کې اړین فنډونه ترلاسه کړي.
د اسعارو تبادله دوه اصلي مرحلې لري: د اصلي پیسو لومړنی تبادله، او د سود او اصلي پیسو دوره ای تبادله. په لومړني تبادله کې، دواړه خواوې خپل اړوند اسعار په موافقه شوي تبادلې نرخ کې تبادله کوي. په راتلونکي منظم تبادله کې، دواړه خواوې به د موافقه شوي سود نرخ سره سم سود ورکړي او د تبادلې دورې له پای ته رسیدو وروسته به خپل اړوند اصلي پیسې بیرته په موافقه شوي تبادلې نرخ کې تبادله کړي.
۳، ولې نور هیوادونه او سیمې زموږ سره د اسعارو تبادلې تړونونه لاسلیک کوي؟
د مثال په توګه ارجنټاین واخلئ، ۱: د اسعارو تبادله کولی شي د وارداتو او صادراتو د اکمالاتو لړۍ ثبات کړي. اوس مهال، د ارجنټاین ۶۰٪ صنعتي منځګړي توکي له چین څخه وارداتو باندې تکیه کوي او په RMB کې میشت دي ترڅو د مهمو توکو عرضه یقیني کړي، په ځانګړې توګه په هغو هیوادونو او سیمو کې چې بندیزونه لګول شوي یا په جګړه کې دي. په ورته وخت کې، موږ د ارجنټاین څخه کرنیز او د غاړې محصولاتو ته هم اړتیا لرو. د ارجنټاین په اسعارو کې محاسبه نه یوازې غوره ګټې ترلاسه کوي، بلکې د چینایي یوان د نړیوالې ونډې زیاتولو کې هم مرسته کوي. ۲: د بهرنیو اسعارو ناکافي زیرمې او په دودیز امریکایي ډالرو کې د میشته کیدو لپاره لوړ فشار. د ارجنټاین د اقتصاد وزارت د معلوماتو له مخې، د ۲۰۲۵ کال د فبروري تر میاشتې پورې، د نړیوالو ادارو لپاره د ارجنټاین پور ۷۵.۵۵۲ ملیارد امریکایي ډالرو ته رسیدلی؛ د سیمه ایزو رسنیو د راپورونو له مخې، ارجنټاین اړتیا لري چې په ۲۰۲۵ کال کې IMF ته تر ۱.۹ ملیارد ډالرو پورې سود ورکړي، او د دولتي بانډونو څو ډلې هم شتون لري چې په امریکایي ډالرو کې ټاکل شوي دي چې په کال کې به بشپړ شي. په ورته وخت کې، د هیواد د بهرنیو اسعارو زیرمې په یو وخت کې ۲۴.۶۷۷ ملیارد ډالرو ته راټیټې شوې، چې شاوخوا ۵۰ ملیارد ډالر کمښت یې درلود. په داسې حالت کې، د اسعارو تبادله په څرګنده توګه یوازینۍ لاره ده. له بلې خوا، د اسعارو د تبادلې د څو تړونونو له لارې، چین کولی شي د متحده ایالاتو د بانډونو خپل ملکیت نور هم کم کړي او خپلې اقتصادي ګټې خوندي کړي. ۳: د اسعارو تبادله تړون د اقتصادي پلوه نازکو هیوادونو لپاره د بهرني اسعارو زیرمو لپاره یو بدیل هم چمتو کوي، د لنډمهاله مایع بحرانونو کمول او د مالي بحرانونو څخه د مخنیوي لپاره د ارجنټاین نسبتا نازک اقتصاد ثبات کول. د مثال په توګه، کله چې د ارجنټاین د بهرنیو اسعارو زیرمې دا ځل وچې شوې، چینایي یوان یو مهم ملاتړ شو.
۴، د اسعارو د تبادلې د خطر مدیریت
که څه هم د اسعارو تبادله ډېرې ګټې لري، خو ځینې خطرونه هم پکې شامل دي. د اسعارو تبادله معاملو د اسانه پرمختګ ډاډمن کولو لپاره د خطر اغیزمن مدیریت خورا مهم دی. دلته د خطر مدیریت څو مهم ټکي دي:
۱. د کریډیټ خطر مدیریت: د معاملې دواړه خواوې باید د یو بل د کریډیټ حالت وارزوي ترڅو ډاډ ترلاسه شي چې دوی کولی شي د تبادلې تړون لاندې خپل مکلفیتونه په وخت سره ترسره کړي. پدې کې د مقابل لوري د کریډیټ درجه بندي او تاریخي فعالیت ریکارډونو معاینه کول شامل دي.
۲. د بازار د خطر مدیریت: د اسعارو تبادله د تبادلې نرخونو او سود نرخونو کې بدلونونه شامل دي. د معاملې دواړه خواوې باید د بازار رجحانات په دقت سره وڅاري، د تبادلې نرخ او سود نرخ خطرونه په وخت سره وارزوي، او اړونده د ساتنې اقدامات وکړي.
۳. د نقدوالي خطر مدیریت: په ځینو مواردو کې، ممکن د یوې خوا لپاره په بازار کې د اسعارو د تبادلې د معاملې د بندولو لپاره د مقابل لوري موندل ستونزمن وي. له همدې امله، د معاملې دواړه خواوې باید ډاډ ترلاسه کړي چې د تبادلې په تړون کې اسعارو ښه نقدوالي لري.
۴. د قانوني او اطاعت خطر مدیریت: د اسعارو د تبادلې په معاملو کې د څو هیوادونو او سیمو قوانین او مقررات شامل دي. د راکړې ورکړې دواړه خواوې باید ډاډ ترلاسه کړي چې معامله د اړوندو قوانینو او مقرراتو سره سمون لري ترڅو د اطاعت مسلو څخه رامینځته شوي خطرونو څخه مخنیوی وشي.
په لنډه توګه، د اسعارو تبادله، د یوې مهمې نړیوالې مالي استخراجي وسیلې په توګه، د نړیوالې سوداګرۍ، پانګونې او مالي ثبات په وده کې نه بدلیدونکی رول لوبوي. د اسعارو تبادلو د اساسي اصولو په ژوره پوهیدو او سپړلو سره، تصدۍ او مالي ادارې کولی شي د دې وسیلې څخه په ښه توګه کار واخلي ترڅو خپل پانګې جوړښت غوره کړي، د تمویل لګښتونه کم کړي، او د تبادلې نرخ خطرونو څخه مخنیوی وکړي. تنظیم کونکي ادارې باید د اسعارو تبادلو بازار پراختیایي متحرکات هم له نږدې وڅاري، څارنه او د خطر مخنیوی پیاوړی کړي، او د بازار سالم او باثباته پرمختګ ډاډمن کړي.
